据国家统计局数据，今年上半年，全社会固定资产投资68402亿元，同比增长26．3％。与此同时，固定资产投资价格同比上涨10．0％。“表面看，固定资产投资26．3％的增幅，比去年同期相比加快了0．4个百分点，但这包含了通货膨胀的因素。”安邦集团董事长陈功接受中国经济时报记者采访时说：“如果去掉价格上涨因素，全社会固定资产投资，无论是规模还是增长率，可以说是滑坡明显。”
　　    投资涨幅虚升实降
　　    虽然一些企业感受到了投资增长的放缓，但中国社会科学院工业经济研究所投资与市场研究室主任曹建海在接受本报记者采访时认为，剔除涨价因素，上半年实际固定资产投资增长14．8％，仍高出GDP增长4．4个百分点。“可以看出，固定资产投资仍是拉动我国经济增长的主要因素，投资过热的局面仍未得到有效改变”。
　　    北京虎杰投资咨询公司首席分析师张寅对本报记者说，今年上半年固定资产投资增长不算过热，但速度也不慢，因为去年的基数较大。
　　    曹建海分析，投资增加的主要原因有两点：一是新开工项目增加，二是在建项目的延伸。由于固定资产投资周期很长，在建投资总规模、当年固定资产投资完成额、固定资产形成额等差别很大，形成“刚性”的投资需求惯性。
　　    据统计，去年我国施工面积551588万平方米，当年竣工229724万平方米，其中的321864万平方米要转到2008年及以后时期。
　　    由于固定资产投资是由建筑安装工程、设备工器具购置、其他费用三个部分构成，工程后期不仅发生施工工程尾款结算，更发生大量的设备购置、安装费用，使得工程后期仍处于一个资金投入高峰。
　　    曹建海说，此外，还要注意到，今年上半年我国实际使用外资金额524亿美元，增长45．6％，比上年同期加快33．4个百分点。外资的进入也是推动我国投资热的一个重要因素。所以，要进行投资调控，需要对外资一视同仁。
　　    产业投资涨跌互现
　　    “从产业的角度来讲，第一产业投资的迅速增长，表明农林牧渔业开始成为城镇各经济主体追逐的热点，这与去年以来国际粮价急速上涨有密切关系，有利于扩大农业生产和引进新技术。”曹建海说。
　　    工业投资增长明显出现了回落，既有土地政策因素，也有信贷紧缩政策因素，更重要的是经营普遍不景气。数据表明，采掘业、原材料等上游行业投资增速仍在增加。考虑到经济景气的原因，除能源开采行业外，这些投资和产能，在未来时期将拖累这些行业的经济效益。
　　    第三产业的增长主要体现在铁路运输业和房地产业上。其中铁路运输业投资809亿元，增长20．4％；房地产开发完成投资增长33．5％。这也从反面说明面向消费者的传统服务业和面向生产者的现代服务业发展不足。
　　    而房地产投资增加与上半年房地产市场交易清淡形成反差，将加大我国商品房市场的房屋过剩局面。“全国城市房价将在下半年出现明显的下降趋势，并将在未来3年?4年形成一个熊市周期，房价将向重置成本回归，绝大部分的房地产企业将破产。”曹建海说。
　　    企业慎待未来调控
　    “现在企业对于投资都很慎重。”张寅告诉记者，好的投资项目难找、银行贷款难批，加上消费需求下滑，大家都在观望，密切关注宏观调控政策的变化，尤其关心自己的行业是否有可能被放松调控。
　　    他认为，未来宏观调控如果要放松也只会是结构性的，全面放松的可能性不大，而最有可能被放松的将是出口行业。
　　    陈功认为：“宏观调控应该是一种均衡调控，让各种政策产生正面配合，才能在维持一定的活力的同时，争取到解决问题的空间。”
　　    “如果现有政策持续不变，固定资产投资增速将继续回落。”曹建海预计。下半年中国经济增长将继续回落，房价、股价也将回落，其中房价回落幅度可能很深。这些因素将大大减少下半年的新开工项目，固定资产投资增速可能在21％?24％之间，扣除价格上涨因素，实际增长幅度将在10％?12．7％之间。
　　    到2009年，各项投资增长有可能低于经济增长速度，消费增长将成为拉动国民经济健康增长的主要动力。